[热点专栏] 绩效评价新领域小知识科普专栏——地方政府债务篇（三）

前两期小景给大家介绍了地方政府债券的发展历程和相关概念，这期小景准备给大家介绍一下2017年地方政府债券的新增规模，让我们一起来看看吧。

地方政府举债方式共有两种，一种是地方政府债券，一种是非政府债券形式的存量政府债务置换。

就地方政府债券而言，其发行主体——地方政府依法承担全部偿还责任。它包括2009年-2014年期间试点发行的少量地方债，以及2015年开始全面发行之后发行的新增地方债。地方债是唯一的举债途径，资金用途仅限于公益性资本性支出，不能用于经常性支出。地方政府债券可以区分为一般债券和专项债券。

当没有收益的公益性事业发展确需政府举借一般债务时，由地方政府发行一般债券融资。当有一定收益的公益性事业发展确需政府举借专项债务的，一般由地方政府发行专项债券进行融资。一般债券和专项债务的收入都应当用于公益性资本支出，不得用于经常性支出。

非政府债券形式的存量政府债务置换是指2014年以前形成的、经财政部审计确认的、地方债形式以外的地方政府负有偿还责任的债务，包括银行贷款、企业债券、信托、BT（建设—移交）等不同类型。债务置换的方式主要有两种：第一种是由银行购买，是地方政府和商业银行正常契约行为。第二种是引入央行，央行通过PSL或再贷款给商业银行A（或政策性银行）去购买用于置换商业银行B对城投贷款的债券。

由2017年政府工作报告可得，2017年计划发行新增地方政府债券16300亿元，其中新增专项债券8000亿元，新增一般债券8300亿元，与2016年实际发行的11684.7亿元新增债券相比，增加了4600亿元。

2017年上半年，我国实际共发行地方政府债379只，发行总额达18609.75亿元。其中，置换债券共发行14406.5亿元，占发行总额的77.41%，新增债券发行4203.25亿元，占发行总额的22.59%。2017年地方政府债务发行主要以一般债券为主，其发行规模为11695.31亿元，占发行总额的62.85%；专项债券发行规模为6914.44亿元，占发行总额的37.15%。2017年地方政府债务发行期限主要以5年期和7年期债券为主，5年期地方债发行规模为5970.89亿元，占发行总额的32.08%。就发行期限而言，2017年地方债平均发行期限为6.21年，低于2016年全年平均期限6.33年，由此可以看出，受资金成本增加影响，地方债平均发行期限正逐步缩短。

2017年各地发行地方政府债券总体规模

就各省市而言，2017年上半年有5个省地方债发行规模超过1000亿元，分别是山东（1425.36亿元）、四川（1376.6亿元）、贵州（1098.97亿元）、辽宁（1031.75亿元）、江苏（1009.14亿元）。2017年上半年，在全国34个省市中，只有西藏没有发行地方债。就置换债券而言，2017年上半年有12个省仅发布置换债券，没有发布新增债券，分别为贵州、辽宁、江苏、浙江、广东、福建、北京、江西、湖南、内蒙古、安徽和吉林，其中山东、贵州、辽宁三个省份置换债券发行规模最大，分别为1112.76亿元、1098.97亿元、1031.75亿元。就新增债券而言，河北省发行规模最大，为489亿元，占比59.36%，其次是广西（发行规模484.6亿元，占比49.35%）、四川（发行规模400亿元，占比29.06%）、湖北（发行规模381亿元，占比55.95%）、上海（发行规模331.1亿元，占比80.91%）。就发行利率而言，平均发行利率最高的省份为内蒙古，其平均发行利率为4.47%。除内蒙古外，福建、宁夏、山西和黑龙江的发行利率也较高，分别为4.16%、4.15%、4.11%和4.1%。

2017年各地新增债券、置换债券发行规模

中景瑞晟研究部